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仍然建构快速增长“神话”的老板电器，有点后劲不足了：2017年公司净利润快速增长21％，刷新上市以来净利增长速度新高。业绩并未约市场预期，股价屡屡上行，2月以来老板电器总市值冷却逾160亿。
自2010年上市以来仍然维持收益、净利润低快速增长的老板电器，有点后劲不足了。4月9日晚间，老板电器公布2017年年报。数据表明，公司全年构建营业收入70．17亿元，同比快速增长21．10％；构建归属于上市公司股东的净利润14．61亿元，同比快速增长21．08％；每10股派找到金红利7．5元。
上市后老板电器的净利润增长速度仍然正处于快车道，仅有2011年略为逊色，为39．19％，其余6年均低于43％。2017年公司业绩展现出急刹车，净利增长速度创上市以来新高。
就净利增长速度下降问题，老板电器董秘筹办涉及人士对此市界，公司运营一切正常，20％的增长速度对老板电器这样快速增长基数的公司来说，已算较慢。在未来增长速度目标的原作上，老板电器也显得激进。年报中，老板电器将突破百亿销售的目标放到了2019年。以2017年70．17亿的营收计算出来，未来两年，老板电器只需19．5％的年均快速增长，就能实现目标。
地产调控蝴蝶效应，电商渠道红利消失“老板”品牌创立于1988年，近年来以吸油烟机著称市场，仍然致力于打造出高端化品牌形象。其获取的数据表明，累计2017年底，老板电器在吸油烟机、燃气灶、消毒柜销售额的市场份额分别为26．53％、23．92％、23．72％，皆位列行业第一。
年报表明，2017年老板电器在吸油烟机上构建营收38．2亿元，占到其总营收比重的54．46％。燃气灶和消毒柜作为公司最重要销售产品，2017年分别构建营收18．22亿元和4．89亿元，占到比25．97％和6．96％。对于净利润和营收增长速度的下降，老板电器在年报得出的说明之一，是房地产调控。
2017年3月后，一二线及热点城市步入“史上最严”房地产调控，楼市蝴蝶效应也波及到家装、厨房电器市场，国内厨房电器行业增长速度有所回升。数据表明，2017年，吸油烟机、燃气灶零售额分别快速增长4．84％、3．18％，比上年回升4．13及1．67个百分点。2017年第一季度，老板电器的净利增长速度仍然高达54．28％。但从第二季度开始，公司净利增长速度渐渐下降。
2017年第四季度，老板电器的净利增长速度经常出现了负增长，营收快速增长仅有为12％，近高于历年来的平均值数据。值得注意的是，过往房地产调控中，老板电器的业绩却展现出平稳。2013年到2015年地产调控周期中，老板电器展现出了强势的抵抗力。
年报表明，2013年到2015年，老板电器的净利润快速增长皆维持在了40％以上。天风证券2018年3月11日公布的研报指出，上一轮老板电器需要抵抗地产周期的众多最重要原因在于电商红利。
老板电器自2013年开始推崇电商销售。天风证券获取的数据表明，该公司电商渠道收益占比从2012年的14％提高到了2016年的36％，增长速度仍然保持在50％以上，且电商渠道毛利率高达70％，其占到比提高造就了公司整体毛利率的减少。目前电商红利渐渐消失，电商平台的线上流量营销费用开支仍在减少。
据《国际金融报》报导，不受产品涨价影响，老板电器2017年10月到双“11”期间，销量同比完全无快速增长。并且，渠道和品牌投放力度增大，也影响了利润展现出。电商红利仍然显著，房地产调控的影响也渐渐显现出来。
成本投放快速增长35．68％，行业竞争激化尽管从行业对比看，老板电器的2017年业绩尚佳，主力产品零售量和零售额的快速增长，皆打破行业平均值增长幅度。但净利增长速度上升之下，老板电器的主因早已显出。老板电器的主要原材料为不锈钢、冷轧板、铜、玻璃等，其价格波动将不会直接影响产品成本。
自2016年年初以来，原材料价格大幅度下跌，对老板电器经营业绩产生了压力。查找找到，原材料在老板电器的营业成本中占比多达88％。
2017年，老板电器在原材料上投放的成本同比快速增长了35．68％。由于2017年原材料价格上涨，老板电器分别在4月和7月两次提升了产品出品价格。厨电行业一向是普遍认为的高毛利率行业。
以老板电器为事例，尽管其毛利率已有所上升，但仍然超过了54．66％。利润惹来资本逐利，厨电行业的竞争在激化，各路输掉争相转入，抢占市场。2017年，苏宁和美的厨电达成协议了大幅提高战略协议，线上布局苏宁、天猫，线下布局北上广深宁蓉渝等12个核心大区；海尔发售全球大厨电战略；连小米也重新加入战局，堪称要用互联网思维改建传统家电。
老板电器在年报中回应，一二线市场，房地产调控造成的市场需求上升，使得行业竞争更为白热化；三四线市场，由于综合性品牌利用其品牌与渠道优势增大配对力度，以及新的竞争品牌（如互联网品牌）等的强势重新加入，行业竞争也大大激化。市场竞争的激化将对公司经营业绩产生一定影响。面临变局，定位高端的老板电器开始推崇三四线市场，抓住渠道沉降。
年报表明，2017年，老板电器在三四线城市追加了440家专卖店。年净利14亿，闲置资金15亿卖财经财务报表中老板电器在2017年投资活动上的开支涨幅难以置信。年报表明，其投资活动产生的现金流量净额为－17．82亿元，同比快速增长798．77％。
回应老板电器说明道，大幅度快速增长的主要原因是出售保本型理财产品。2017年3月底，老板电器董事会表示同意，公司用于总额不多达15亿元的自有闲置资金出售银行发售的保本型理财产品。许可期限为自股东大会审查会通过之日起二十四个月。
为掌控风险，不能出售一年以内的保本型理财产品，不得用作证券投资。这是老板电器自2012年来，首次公告用于如此巨额资金出售银行理财产品。老板电器董秘筹办涉及人士告诉他市界，2017年以前，公司主要通过结构性存款处置闲置资金，远比在财经范围内。近年来市场结构性存款产品调整，资金躺在账上用处并不大，不能提升财经额度。
公司规定，在15亿元额度内资金可滑动用于。2017年报也表明，老板电器出售的理财产品另有15亿元并未届满。
值得注意的是，其在2017年的全年净利润尚能严重不足15亿元。2018年4月9日，老板电器董事会审查会通过了《关于减少用于自有闲置资金展开投资财经的议案》，表示同意公司用于自有闲置资金不多达人民币15亿元出售一年以内的理财产品，许可期限为自股东大会审查会通过之日起十二个月。
股价暴跌，高管家科被批评“精准平安保险”对于老板电器交还的2017年答卷，市场并不失望。2月以来，老板电器在资本市场展现出持续下滑。
2月26日晚间，老板电器透露了2017年业绩快报。此后两个交易日，作为老牌白马股的老板电器，经历了少见的两个跌停。
4月9日收盘，老板电器报35．5元／股。自2月以来，其每股价格已暴跌多达17元，总市值冷却大约165亿元。
股价大幅度波动之际，老板电器的第二期代理商股权计划入场。代理商股权是消费类企业巩固和扩展渠道的有效地方式。公告表明，截至2018年3月15日，老板电器第二期代理商股权计划通过深交所竞价交易总计出售公司股票831．12万股，占到公司总股本的0．88％，成交价金额合计3．31亿元，成交价均价39．81元／股。
而按照4月9日的收盘价计算出来，该期代理商股权计划账面浮亏10．83％，超过3582万元。值得注意的是，据深交所的数据表明，在业绩增长速度急剧下降的2017年第四季度，老板电器的董监低人员的亲属，通过竞价交易，总计平安保险大约185万股，平安保险均价大约49．19元／股，买入9100万。其中，老板电器董事长任建华的未婚沈国英，在2017年12月20日平安保险180万股，平安保险均价49．20元／股，买入8856万元。
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